Различната инфлация повишава перспективите за намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ пред Фед

Инфлацията спада по-бързо от прогнозата в Европа, до момента в който надвишава упованията в Съединени американски щати, което кара вложителите да предвиждат, че Европейската централна банка може да понижи лихвените проценти по-рано от Федералния запас.

Инфлацията в еврозоната спадна до 2,4 % през годината до март, четвъртият следващ месечен спад и последното доказателство, че цените се доближават изкусително покрай задачата на ЕЦБ от 2 %.

За разлика от това, инфлацията в Съединени американски щати надвиши прогнозите от началото на тази година, като главният индикатор за персоналните потребителски разноски, който Фед употребява за своята цел, се увеличи от 2,4% през годината до януари до 2,5% през февруари.

След най-голямото повишаване на разноските за живот за едно потомство, другите пътища на инфлацията в еврозоната и Съединени американски щати подтикнаха вложителите да понижат общите понижения на лихвените проценти, които чакат от Фед тази година, до момента в който предвиждат, че ЕЦБ ще към момента облекчават политиката по-агресивно.

„ Сега има задоволително доказателства през първите три месеца на годината, че импулсът на дезинфлацията остава по-силен в Европа, в сравнение с в Съединени американски щати “, сподели Фредерик Дюкрозе, началник на отдела за макроикономически проучвания в Pictet Управление на благосъстоянието.

Председателят на Фед Джей Пауъл алармира в тирада в сряда, че настойчиво високата инфлация в Съединени американски щати може да попречи на централната банка да понижи лихвите толкоз бързо, колкото се смяташе до момента.

„ Не чакаме, че ще бъде подходящо да понижим главния лихвен %, до момента в който нямаме по-голяма убеденост, че инфлацията се движи стабилно надолу към 2 % “, сподели Пауъл. „ Като се има поради силата на стопанската система и напредъка на инфлацията до момента, имаме време да оставим входящите данни да управляват решенията ни по отношение на политиката. “

Пазарите на лихвени суапове в сряда се оценяваха на съвсем 70 базисни пункта понижения на лихвените проценти от Фед и Bank of England тази година – еквивалентно на сред две и три четвърт пункта понижения. За ЕЦБ те оцениха понижения с близо 90 базисни пункта — равно на съвсем в допълнение придвижване от четвърт пункт.

Миналата година Фед увеличи лихвения си % до 23-годишен връх от 5,25 % до 5,5 % процента, до момента в който ЕЦБ подвигна лихвата си по депозитите до рекордно високите 4 %.

Инфлацията в Обединеното кралство падна до 3,4 % през февруари. BoE предвижда, че растежът на потребителските цени ще падне под задачата си от 2 % през второто тримесечие, само че следи от близко инфлацията в услугите, която остана обезпокоително висока от 6,1 % през февруари, водена от бързия напредък на заплатите.

Катрин Найс, основен европейски икономист в PGIM Fixed Income, сподели, че „ окуражаващите “ данни за инфлацията в еврозоната значат, че летвата е „ много висока “ за ЕЦБ да отсрочи намаляването на лихвените проценти след юни – за разлика от Фед.

„ Повишената увереност по отношение на вероятността и времето за понижаване на лихвените проценти от ЕЦБ е ненапълно в контрастност с това, което виждаме в Съединени американски щати. “

Натискът върху цените в Съединени американски щати се поддържа нараснал от мощен напредък в най-голямата стопанска система в света, която разшири брутния вътрешен артикул с 2,5 % предходната година. Еврозоната, в противен случай, стагнира, откакто нейният Брутният вътрешен продукт набъбна единствено с 0,5 % предходната година, подхранвайки апелите за стимулиране на икономическата интензивност с по-разхлабена парична политика.

„ Тъй като растежът на еврозоната несъмнено е по-плах, считаме, че ще разреши на ЕЦБ, както е посочено, да понижи лихвените проценти през юни, до момента в който можем да забележим понижението на Фед да бъде отсрочено до юли “, сподели Каспар Хенс, старши портфолио управител в RBC Bluebay Asset Management.

Пабло Ернандес де Кос, шеф на централната банка на Испания и член на съвета на ЕЦБ, отговори на последния спад в инфлацията в еврозоната, като сподели, че „ главният сюжет е, че юни може да бъде първото понижение на лихвения % “.

Очаква се ЕЦБ да алармира, че се приближава до понижаване на лихвите, когато нейният директорски съвет се срещне във Франкфурт идната седмица.

Въпреки това, има аргументи ЕЦБ да остане внимателна и да изчака до юни, преди да понижи лихвите за първи път от 2019 година

Основният е бързият растеж на цените на услугите, които съставляват 45 % от кошницата, употребена за пресмятане на инфлацията в еврозоната, и се покачиха с неприятно висока годишна стойност ритъм от 4 % за пети следващ месец през март.

„ Хокс ще уточни към момента стабилната инфлация на услугите като индикация за продължаващ риск за главната вътрешна инфлация “, сподели Кришна Гуха, заместник-председател акции в капиталова банка Evercore-ISI. „ Значителен спад в инфлацията на услугите – сигнализираща забележима уязвимост на вътрешно генерираната инфлация – щеше да е нужен, с цел да върне понижението през април на масата. “

Друга причина ЕЦБ да бъде търпелива - макар апелите на някои членове на борда, като Пиеро Чиполоне, да стартира да понижава лихвите " бързо " - е желанието да се избегне разминаване с Фед, което може да докара до придвижвания на валутните пазари и пазарите на облигации които рискуват обновяване на инфлационния напън.

„ Не мисля, че ЕЦБ ще посмее да понижи, в случай че Федералният запас промени връзките преди лятото “, сподели Лудовик Субран, основен икономист в застрахователя Allianz, макар че предвижда отслабването на пазара на труда в Съединени американски щати също може да разреши както на Фед, по този начин и на ЕЦБ да понижат лихвите до юли.